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记者丨贺泓源 李晴 编辑丨骆一帆
饮料市场的竞争明显加剧了。
8 月 29 日晚，华润饮料披露业绩。财报显示，在 2025 年上半年，华润饮料营收同比下滑 18.52% 至 62.06 亿元，跌幅 14.1 亿元；归母净利润同比下滑 28.63% 至 8.05 亿元。
具体来看，在上半年，华润饮料包装饮用水 / 饮料分别实现营收 52.51/9.55 亿元股点网，同比下滑 23.11%/ 增长 21.28%。华润饮料包装饮用水主要产品为怡宝纯净水。
其中二季度，随着行业竞争加剧，叠加华润饮料推进库存优化、渠道调整，导致包装水主业承压。具体来说，在上半年，小规格水 / 中大规格水 / 桶装水分别实现营收 31.9 亿元 /18.3 亿元 /2.3 亿元，同比下滑 26.2%/ 下滑 19.4%/ 下滑 1.5%。饮料业务则聚焦至本清润、魔力水、蜜水等产品系列持续推进，实现增长。
此外，在上半年，华润饮料毛利率为 46.67%，同比下滑 2.6pcts。虽然原材料价格下降、生产端控费降本提供正向帮助，但收入大幅下滑导致规模效应弱化、毛利较低的饮料占比增加、去库导致渠道投入增加形成主要拖累。
但要看到，饮料市场依旧在增长周期。尼尔森 IQ 数据显示，在今年 6 月，国内饮料市场全渠道增速为 4.7%。
比如，农夫山泉财报显示，上半年，其营收同比增长 15.6% 至 256.22 亿元。其中，在包装水业务，农夫山泉销售额同比增长 10.7% 至 94.4 亿元。同期，农夫山泉饮料业务收入同比增长 18.6% 至 161.8 亿元。具体而言，即饮茶 / 功能饮料 / 果汁 / 其他产品收入 100.9/29.0/25.6/6.3 亿元，同比增长 19.7%/ 增长 13.6%/ 增长 21.3%/ 增长 14.8%。
亦要看到，农夫山泉的增长并不轻松。
作为对比，2025 年上半年，康师傅饮料收入同比下滑 2.6% 至 263.59 亿元。其中，茶饮料收入同比下滑 6.3% 至 106.7 亿元；水销售额同比下滑 6.0% 至 23.77 亿元；果汁销售额同比下滑 13.0% 至 29.56 亿元；碳酸及其他饮料收入同比增长 6.3% 至 102.56 亿元。
总体来看股点网，农夫山泉与华润饮料们的业绩分化，预示着饮料市场竞争走向白热化。
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